{"id":3172,"date":"2020-10-29T16:05:42","date_gmt":"2020-10-29T15:05:42","guid":{"rendered":"http:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/?p=3172"},"modified":"2020-11-12T13:32:55","modified_gmt":"2020-11-12T12:32:55","slug":"fundusze-inwestycyjne-zamkniete-co-warto-o-nich-wiedziec","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/fundusze-inwestycyjne-zamkniete-co-warto-o-nich-wiedziec\/","title":{"rendered":"Fundusze Inwestycyjne Zamkni\u0119te – co warto o nich wiedzie\u0107"},"content":{"rendered":"\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te, tzw. (FIZ), to forma zbiorowego inwestowania, kt\u00f3ra ma na celu pomna\u017canie kapita\u0142u. Przy funduszach inwestycyjnych zamkni\u0119tych inwestor otrzymuje nie jednostk\u0119 uczestnictwa, a certyfikat inwestycyjny, kt\u00f3ry nale\u017cy do grupy papier\u00f3w warto\u015bciowych. Zobacz, co warto wiedzie\u0107 o zamkni\u0119tych funduszach inwestycyjnych.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te \u2212 definicja<\/h2>\n\n\n\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te wymienione s\u0105 jako 1 z 3 rodzaj\u00f3w funduszy inwestycyjnych<\/strong> w ustawie z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarz\u0105dzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (t.j.: Dz. U. 2020 poz. 95 z p\u00f3\u017an. zm., \u201eUstawa\u201d), obok funduszy inwestycyjnych otwartych i specjalistycznych funduszy inwestycyjnych otwartych. Kwesti\u0119 FIZ szczeg\u00f3\u0142owo reguluje rozdzia\u0142 3 dzia\u0142u V Ustawy.<\/p>\n\n\n\n

Co do zasady, wszystkie fundusze inwestycyjne musz\u0105 by\u0107 tworzone i zarz\u0105dzane przez TFI (towarzystwa funduszy inwestycyjnych). Cho\u0107 zgodnie z art. 4 ust. 1b. tej\u017ce ustawy:<\/p>\n\n\n\n

1b. Towarzystwo, w drodze umowy zawartej w formie pisemnej pod rygorem niewa\u017cno\u015bci, mo\u017ce przekaza\u0107 zarz\u0105dzaj\u0105cemu z UE prowadz\u0105cemu dzia\u0142alno\u015b\u0107 na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej zarz\u0105dzanie<\/strong> specjalistycznym funduszem inwestycyjnym otwartym lub funduszem inwestycyjnym zamkni\u0119tym i prowadzenie jego spraw<\/strong>.<\/em><\/p>\n\n\n\n

FIZ mo\u017ce inwestowa\u0107 m.in. w<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      papiery warto\u015bciowe,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      papiery warto\u015bciowe,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      udzia\u0142y w sp\u00f3\u0142kach z o.o.,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      tytu\u0142y uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      depozyty bankowe,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      waluty,<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      wierzytelno\u015bci, poza wierzytelno\u015bciami wobec os\u00f3b fizycznych (nie dotyczy fundusz\u00f3w sekurytyzacyjnych),<\/p>\n\n\n\n

\u00b7      w\u0142asno\u015b\u0107 nieruchomo\u015bci lub statk\u00f3w morskich czy u\u017cytkowanie wieczyste,<\/p>\n\n\n

a tak\u017ce inne instrumenty finansowe, z uwzgl\u0119dnieniem ewentualnych ustawowych ogranicze\u0144. W portfelu FIZ mog\u0105 znajdowa\u0107 si\u0119 bardziej zdywersyfikowane kategorie aktyw\u00f3w ni\u017c w FIO.<\/p>\n\n\n

Fundusz inwestycyjny zamkni\u0119ty \u2212 dla kogo?<\/strong><\/h4>\n\n\n

Podstaw\u0105 uczestnictwa w FIZ jest certyfikat inwestycyjny<\/strong>, stanowi\u0105cy, w przeciwie\u0144stwie do jednostek uczestnictwa w FIO, papier warto\u015bciowy. CI stanowi odr\u0119bny przedmiot obrotu i mo\u017ce podlega\u0107 wykupowi lub umorzeniu. Aby uczestniczy\u0107 w danym FIZ musisz naby\u0107 jego certyfikat inwestycyjny (na okaziciela lub imienny).<\/p>\n

Ograniczenie dost\u0119pno\u015bci do FIZ polega m.in. na tym, \u017ce nabywanie certyfikat\u00f3w mo\u017ce nast\u0105pi\u0107 tylko w z g\u00f3ry okre\u015blonych terminach emisji<\/strong>. Niekt\u00f3rymi papierami warto\u015bciowymi FIZ mo\u017cna obraca\u0107 na gie\u0142dzie i poza ni\u0105. Sposobem na szybsze wej\u015bcie do FIZ mo\u017ce by\u0107 kupno certyfikatu inwestycyjnego na rynku wt\u00f3rnym. Z mo\u017cliwo\u015bci tej skorzysta\u0107 mo\u017cna tylko w przypadku okre\u015blonych FIZ, a w przypadku dokonania zakupu na gie\u0142dzie potrzebny jest rachunek maklerski. Warto zwr\u00f3ci\u0107 te\u017c uwag\u0119, \u017ce warto\u015b\u0107 certyfikat\u00f3w inwestycyjnych na gie\u0142dzie mo\u017ce r\u00f3\u017cni\u0107 si\u0119 od przedstawianej regularnie wyceny.<\/p>\n

Skoro ten rodzaj funduszu inwestycyjnego ma charakter zamkni\u0119ty, kto mo\u017ce naby\u0107 certyfikat inwestycyjny?<\/strong> Art. 117 ust. 7 stanowi, \u017ce to statut funduszu okre\u015bla<\/strong>, kto mo\u017ce by\u0107 uczestnikiem FIZ. Fundusze zamkni\u0119te mog\u0105 by\u0107 publiczne lub niepubliczne. Te drugie oferuj\u0105 CI w\u0105skiej grupie inwestor\u00f3w \u2212 mo\u017ce je naby\u0107 jedynie 149 podmiot\u00f3w. Warunkiem uczestnictwa jest tak\u017ce minimalna warto\u015b\u0107 inwestycji (40 000 \u20ac), kt\u00f3ra zazwyczaj przewy\u017csza te, czynione na FIO.<\/p>\n

Przyj\u0119\u0142o si\u0119 twierdzi\u0107, \u017ce uczestnikami funduszu zamkni\u0119tego s\u0105 zazwyczaj powa\u017cni inwestorzy oraz \u017ce to pr\u00f3g wej\u015bcia do FIO, w przeciwie\u0144stwie do FIZ, jest osi\u0105galny dla przeci\u0119tnego Kowalskiego. Nie jest to do ko\u0144ca prawda \u2212 warto\u015b\u0107 inwestycji w FIZ mo\u017ce by\u0107 niewielka. Wszystko zale\u017cy od specyfiki danego funduszu.<\/p>\n

Wed\u0142ug ekspert\u00f3w, FIZ nie wymaga specjalistycznej wiedzy na temat inwestycji na rynku finansowym. Zarz\u0105dzaniem aktywami zajmuje si\u0119 bowiem wyspecjalizowane TFI, kt\u00f3re jest \u015bci\u015ble nadzorowane przez organ pa\u0144stwowy, jakim jest Komisji Nadzoru Finansowego (KNF).<\/p>\n\n\n

Fundusze inwestycyjne otwarte i zamkni\u0119te \u2212 por\u00f3wnanie<\/strong><\/h4>\n\n\n

Jak dowodz\u0105 specjali\u015bci, FIZ gromadz\u0105 obecnie wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w ni\u017c FIO. Z roku na rok zyskuj\u0105 coraz wi\u0119ksz\u0105 popularno\u015b\u0107 w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w. Jednym z powod\u00f3w jest to, \u017ce FIZ mog\u0105 prowadzi\u0107 bardziej elastyczn\u0105 polityk\u0119 inwestycyjn\u0105, a to dlatego, \u017ce skierowane s\u0105 do w\u0119\u017cszej grupy odbiorc\u00f3w, a TFI mo\u017ce zaci\u0105ga\u0107 po\u017cyczki i kredyty do wysoko\u015bci 75% warto\u015bci netto aktyw\u00f3w funduszu zamkni\u0119tego. To pozwala na podejmowanie nieco wi\u0119kszego ryzyka inwestycyjnego, ni\u017c w przypadku funduszy otwartych.<\/p>\n

Zar\u00f3wno FIZ jaki i FIO podlegaj\u0105 nadzorowi KNF, kt\u00f3ra stoi na stra\u017cy prawid\u0142owo\u015bci dzia\u0142ania rynku finansowego w Polsce. Bardzo wa\u017cn\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0105 mi\u0119dzy nimi jest natomiast cz\u0119stotliwo\u015b\u0107 wyceny \u2212 w przypadku FIO musi by\u0107 ona dokonywana nie rzadziej ni\u017c 1 raz w tygodniu, a przy FIZ \u2212 nie rzadziej ni\u017c raz na kwarta\u0142.<\/p>\n

Z wycen\u0105 FIZ zwi\u0105zane s\u0105 terminy emisji i wykupu certyfikat\u00f3w inwestycyjnych. Okno czasowe, w kt\u00f3ry mo\u017ce doj\u015b\u0107 do nabycia lub zbycia udzia\u0142u w FIZ jest do\u015b\u0107 w\u0105skie. Cz\u0119sto, aby spieni\u0119\u017cy\u0107 inwestycj\u0119 lub dokona\u0107 w niej zmiany inwestor musi czeka\u0107 kilka tygodni, a nawet miesi\u0119cy (w zale\u017cno\u015bci od tego, jak cz\u0119sto dokonywana jest wycena). W FIO wycena nast\u0119puje bardzo cz\u0119sto, a opcja wej\u015bcia i wyj\u015bcia z funduszu jest niemal nieustaj\u0105co otwarta.<\/p>\n\n\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te \u2212 publiczne lub niepubliczne<\/strong><\/h4>\n\n\n

Co do zasady, fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te mog\u0105 emitowa\u0107 certyfikaty inwestycyjne publiczne lub niepubliczne.<\/p>\n

Definicja prawna publicznego funduszu zamkni\u0119tego znajduje si\u0119 w art. 1a ust. 2 pkt 39 Ustawy:<\/p>\n

publicznym funduszu inwestycyjnym zamkni\u0119tym \u2013 rozumie si\u0119 przez to fundusz inwestycyjny zamkni\u0119ty, kt\u00f3rego certyfikaty inwestycyjne zosta\u0142y dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu lub zosta\u0142y obj\u0119te lub nabyte w drodze oferty publicznej, z wyj\u0105tkiem oferty publicznej, kt\u00f3ra nie wymaga sporz\u0105dzenia prospektu na podstawie:<\/p>\n

a) art. 1 ust. 4 lit. a rozporz\u0105dzenia 2017\/1129, o ile jest kierowana do mniej ni\u017c 150 os\u00f3b b\u0119d\u0105cych inwestorami kwalifikowanymi, lub<\/p>\n

b) art. 1 ust. 4 lit. b rozporz\u0105dzenia 2017\/1129.<\/p>\n

O tym, jaki charakter ma dany FIZ stanowi zazwyczaj statut. Ustawa nie definiuje wprost niepublicznych funduszy inwestycyjnych. Cechy niepublicznych FIZ mo\u017cna ustali\u0107 w oparciu o poszczeg\u00f3lne przepisy Ustawy, odnosz\u0105ce si\u0119 do funduszy inwestycyjnych zamkni\u0119tych, kt\u00f3re nie s\u0105 publicznymi funduszami inwestycyjnymi zamkni\u0119tymi..<\/p>\n

Publiczne fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te wymagaj\u0105 zezwolenia KNF, niepubliczne \u2212 nie. Co wa\u017cne, fundusz niepubliczny mo\u017ce by\u0107 przekszta\u0142cony w publiczny przez zmian\u0119 statutu i wydanie zezwolenia przez KNF.<\/p>\n\n\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te \u2212 jak spieni\u0119\u017cy\u0107 inwestycj\u0119?<\/strong><\/h4>\n\n\n

Co zrobi\u0107, je\u017celi chcesz wycofa\u0107 si\u0119 z FIZ i spieni\u0119\u017cy\u0107 swoj\u0105 inwestycj\u0119? Tu drog\u0119 wyznaczy Ci statut funduszu. Istniej\u0105 FIZ, w kt\u00f3rych nale\u017cy po prostu z\u0142o\u017cy\u0107 \u017c\u0105danie wykupu \u2212 niekiedy jego realizacja mo\u017ce by\u0107 zale\u017cna od spe\u0142nienia dodatkowych warunk\u00f3w, np. zgody zgromadzenia inwestor\u00f3w. Statut mo\u017ce ustanawia\u0107 wykup automatyczny (np. \u017ce b\u0119dzie on nast\u0119powa\u0142 co kwarta\u0142) lub zastrzec, \u017ce inwestor nie b\u0119dzie mia\u0142 mo\u017cliwo\u015bci wykupu wcale. W tej ostatnie sytuacji, spieni\u0119\u017cenie inwestycji mo\u017ce nast\u0105pi\u0107 dopiero po likwidacji FIZ.<\/p>\n

Poniewa\u017c w wielu przypadkach certyfikaty inwestycyjne FIZ mog\u0105 stanowi\u0107 przedmiot obrotu na rynku, je\u017celi inwestor znajdzie nabywc\u0119, mo\u017ce te\u017c sprzeda\u0107 sw\u00f3j udzia\u0142 osobie trzeciej na podstawie umowy cywilnoprawnej.<\/p>\n\n\n

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te \u2212 co warto pami\u0119ta\u0107?<\/strong><\/h4>\n\n\n

Przyjmuje si\u0119, \u017ce jest to produkt przeznaczony dla os\u00f3b nastawionych na wi\u0119ksze ryzyko inwestycyjne. Strategie inwestowania przez TFI zarz\u0105dzaj\u0105cymi FIZ s\u0105 bardziej odwa\u017cne i elastyczne. Eksperci podkre\u015blaj\u0105, \u017ce wi\u0105\u017ce si\u0119 z tym stara jak \u015bwiat zasada: \u201ewi\u0119ksze ryzyko, wi\u0119kszy zysk\u201d. Ale pami\u0119taj, \u017ce w przypadku funduszy inwestycyjnych nigdy nie mo\u017cna m\u00f3wi\u0107 o gwarancji zysku.<\/p>\n

Zar\u00f3wno FIZ jaki i FIO podlegaj\u0105 nadzorowi KNF, kt\u00f3ra stoi na stra\u017cy prawid\u0142owo\u015bci dzia\u0142ania rynku finansowego w Polsce. Bardzo wa\u017cn\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0105 mi\u0119dzy nimi jest natomiast cz\u0119stotliwo\u015b\u0107 wyceny \u2212 w przypadku FIO musi by\u0107 ona dokonywana nie rzadziej ni\u017c 1 raz w tygodniu, a przy FIZ \u2212 nie rzadziej ni\u017c raz na kwarta\u0142.<\/p>\n

FIZ z regu\u0142y stawia du\u017ce wymagania dla swoich uczestnik\u00f3w, szczeg\u00f3lnie dotycz\u0105ce kapita\u0142u. Dlatego przed przyst\u0105pieniem do funduszu zamkni\u0119tego zapoznaj si\u0119 dok\u0142adnie z dokumentami zawieraj\u0105cymi kluczowe informacje (KID) funduszu.<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

\u0179r\u00f3d\u0142a:<\/strong><\/p>\n

\n\n\n

<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

1. A. Siwek, \u0141. Wojakowski, Jednostki uczestnictwa i certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych \u2013 por\u00f3wnanie zagadnie\u0144 prawnych i organizacyjnych, Komisja Nadzoru Finansowego<\/p>\n

\n\n\n

<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

2. K. Maderak, K. Gres, Dzia\u0142alno\u015b\u0107 Funduszy Inwestycyjnych Otwartych i Zamkni\u0119tych, KNF CEDUR,<\/p>\n

\n\n\n

<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

3. Ustawa o Funduszach inwestycyjnych i zarz\u0105dzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi z dnia 27 maja 2004 r.<\/p>\n

\n\n\n

<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

4. Co warto wiedzie\u0107 o Funduszach Inwestycyjnych Zamkni\u0119tych, [w:] Parkiet<\/p>\n

\n\n\n

<\/p>\n

<\/p>\n\n\n<\/p>\n

5. S. Ignatiuk, Fundusze inwestycyjne jako forma lokowania \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te, tzw. (FIZ), to forma zbiorowego inwestowania, kt\u00f3ra ma na celu pomna\u017canie kapita\u0142u. Przy funduszach inwestycyjnych zamkni\u0119tych inwestor otrzymuje nie jednostk\u0119 uczestnictwa, a certyfikat inwestycyjny, kt\u00f3ry nale\u017cy do<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2304,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3172"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3172"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3172\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3469,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3172\/revisions\/3469"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2304"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3172"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3172"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.papercut.pl\/tfi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3172"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}